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阿里巴巴破发背后

发布时间:2020-01-14 18:36:34 阅读: 来源:棉门帘厂家

作者 武诗

9月4日,阿里巴巴股票收盘价格为63.91美元,跌幅为3.85%。这个价格的意思是,阿里巴巴的股价已经跌破发行价。这给持续火热的互联网经济当头泼了一盆冷水。

事实上,去年9月阿里在美国纽交所IPO伊始,美国佛罗里达大学Gainesville校区的金融学教授Jay Ritter就预测说:“未来三年阿里巴巴表现不佳的可能性约为三分之二。”北京咨询公司重创新实验室创始人王冠雄也认为,阿里巴巴在上市之初,就已经有迹象表明这家公司开始走下坡路。他说:“阿里巴巴去年上市时正是它的高峰期,留下的增长空间并不大。”

北京咨询公司艾瑞咨询预测,纯电商已进入规模收益下降的时代。2011年中国电商业录得70%的增长率,艾瑞咨询预测,从2018年起年增长率将降至16%。

/ 供图

有专家认为,从目前来看,阿里股价下跌应该与中国经济大环境相关。中国经济增速降至25年来最低水平,中国股市暴跌也动摇了全球投资者的信心,加之国内一二线的大中城市电子商务市场已经趋向饱和,阿里过去四个季度有两季的营收不及分析师预测。

此外,阿里巴巴IPO的时候,投资者过于看高阿里的增长前景,导致希望越大,失望越大。有报道指出:“投资者原本预期增长会提速,然而在随后几个季度,增长脚步却放慢了。”

在经济困境下,阿里巴巴的股票市值和普通民众的财富一道出现下降。从去年11月起,中国一共实行了五轮降息,而这没能提振工厂的生产活动。此时的中国实体经济,正处于三年来最疲软的时期。中国官方发布的8月采购经理人指数为49.7,似乎进一步证实了外界对中国市场的最大担忧:国内需求和国外需求都在随上证综指一同走低。

阿里营销状况不佳

阿里的经营情况,也被认为是股价的下跌重要因素之一。

8月12日,阿里巴巴发布2016财年第一季度财报显示,截至2015年6月30日,营收为人民币202.45亿元(约合32.65亿美元),同比增长28%。净利润为人民币308.16亿元(约合49.70亿美元),较上年同期的人民币124.38亿元增长148%。基于非美国通用会计准则,净利润为人民币94.96亿元(约合15.32亿美元),较上年同期的人民币73.17亿元增长30%。据28位分析师平均预计,阿里第一财季总净营收将达33.9亿美元。阿里第一财季总净营收32.65亿美元,低于分析师预期。

公司的净利润率波动很大,主要是投资收益项目所致。生态布局的投资项目在本季度和去年同期对净利润影响巨大。在阿里巴巴的利润里,其中主要来自于阿里影业完成融资后,阿里影业剥离出报表,并大幅推高阿里巴巴集团持有阿里影业股权的估值,因此带来高达247.34亿元人民币的处理收益计入。而投资者更为关注的是阿里主营业收入的增长势头。营业收入同比增长创下新低,只有28%,同时GMV 的增长率同比呈现放缓迹象,这直接影响了公司的盈利能力预期。

在今年4月23日阿里巴巴的年会上,阿里巴巴董事局主席马云就在集团员工大会上表示,阿里发展太快,现有的三万多人已经足够,今年整个集团的员工数不会增加一个人,出一个进一个,“阿里在102年关门那一天,我们的员工数不能超过五万名。”

阿里今年校招名额缩减85%的新闻,映衬马云讲话的同时,也似乎同时映衬着奥布韦斯资产管理公司高级分析师杰夫·帕普解读的:“一个公司如果发展得足够好,是不会停止招聘的。之前大家对阿里巴巴IPO的期望太高,现在处于期望降低的点。”

要重新取悦投资者,阿里必须重新彰显自身在中国市场独一无二的价值。目前阿里的问题更在于在移动互联网时代缺乏大的创新,只能依赖不断收购投资来为市值增长造势,而老二老三在接连崛起,不断蚕食本属于阿里的市场空间。阿里未来的机会与危机都取决于其能否阻断用户与商家甚至投资者的流失,唯有如此,才能确保满足投资者寄托于自身的想象空间与期望。

此外,在今年初,阿里的“假货风波”以及淘宝对于工商总局的强势回应,可能也是引发阿里股价下跌的原因之一。

创新是其唯一出路

早在今年4月,就有分析人士认为,马云以其超强的忧患意识,早已看到阿里巴巴急速扩张之后可能面临的各种后遗症。而市场投资者也从上市公司每季披露的财务报表中,似乎灵敏地嗅到了包括冗员、低效、增长乏力、迅速并购之后业务整合困难等“后遗症”的味道。

为稳定全球投资者的信心,马云选择高调回击。8月17日,阿里巴巴宣布启动上市以来最大的股票回购计划,总额高达40亿美元。这一回购行动主要是为了冲抵员工股权激励等计划所带来的股份稀释。然而,这一利好信息仍未能挽回股价颓势。8月24日晚美股遭遇“黑色星期五”,阿里股价暴跌13%至每股58美元,后止跌回升,至8月25日凌晨收报66.33美元。随着持续一周的股价震荡,阿里持续跌破发行价68美元。

长江商学院营销学教授陈歆磊表示,电子商务正在发生改变,而阿里巴巴已开始落后于在线零售的新模式。比起传统的电子商务,“复合渠道”营销增长更为快速。在复合渠道营销中,消费者会去实体店铺和餐馆,但主要使用智能手机在线进行购买。陈歆磊说:“淘宝已经完成了使命,也就是上市并筹集到大笔资金。阿里巴巴现在或许该为未来寻找新的商业模式。”

阿里巴巴在8月收购了电器零售商苏宁20%的股份,还投资于合资网站口碑,旨在充分利用“在线对离线”的商务趋势。

阿里巴巴看重苏宁的供应链能力,双方未来将合作打造全球供应链体系。在新一轮消费升级的关键节点,供应链尤其是全球供应链,有望在阿里巴巴生态体系内高度整合。双方牵手之后可以最大限度发挥各自优势,苏宁坚持全球直采的自营模式,天猫国际坚持全球直供的平台模式,双方在进口战略上互补衔接,具有非常大的市场想象空间。事实上这种合作已经开始,2015年8月,苏宁在2009年投资的日本最大免税店集团Laox已与天猫国际达成战略合作,近日即将上线。

不过,阿里巴巴未来的成功,可能要取决于它的支付公司蚂蚁金服,该公司为马云和他的合作伙伴独立于阿里巴巴持有,阿里巴巴的支付系统支付宝,以及在线银行网商银行都为蚂蚁金服所控。马云曾表示,蚂蚁金服可能会在中国上市,但他不愿给出具体时间,有报道认为,蚂蚁金服可能最早于2017年上市。速途研究院创始人丁道师表示,阿里巴巴“从一开始就被高估了”,但他又说“不看好阿里巴巴的另一个原因,是该公司最赚钱和最有前途的业务,比如蚂蚁金服将单独上市。人们将这些业务视作阿里巴巴的未来,而不是淘宝。”

阿里巴巴上市公司的成长紧跟中国整体经济。阿里巴巴网络将中国出口商和西方批发商汇聚到网上,旨在利用中国庞大的出口拉动型经济的增长引擎。而当中国转向消费驱动型经济时,阿里巴巴又紧跟这一新风尚,将注意力放到淘宝身上。“我们不应该把它们排除在外,它们仍然是了不起的业务。”

在此关头,阿里巴巴ceo张勇则敦促全体员工忽略股价变化,专注于公司业务。他在致员工的公开信中表示,应该忘掉股价,不应被短期障碍分散精力,而是要计划未来,并坚持下去。马云也认为,关心股价并没有太大意义,更重要的是经营好公司。并且,他认为WTO现有的游戏规则,已经过时,而未来世界的商业游戏规则应该由商业企业组织达成的游戏规则,而政府去捍卫和保持这样的竞争力和透明度。 (责任编辑:HN022)

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