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齐鲁通信4g牌照发放三方面把握投资机会

发布时间:2021-01-07 09:59:04 阅读: 来源:棉门帘厂家

事件:

12月4日,工信部正式下发4G牌照,给中国移动发放TD-LTE牌照,中国电信和中国联通均获发TD-LTE和FDDLTE两张牌照。

点评:

4G时代正式开启,景气提升值得期待。

牌照发放对于通信行业来说是标志性事件,意味着4G投资正式开启,4G投资的政策面障碍基本扫除。从投资看,明年4G投资将拉动运营商资本开支增长。从运营商细分结构看,中国移动将是主要的投资推动方,我们认为明年TD产业链将受益于行业投资的增长。

频率划分基本确定,中国移动获一定倾斜。

此前,我国无线电管理局公布了TD-LTE频谱的分配方案:中国移动1880-1900MHz、2320-2370MHz、2575-2635MHz,中国联通2300-2320MHz、2555-2575MHz,中国电信2370-2390MHz、2635-2655MHz。从频段划分看,政策面对中国移动TD-LTE给与了一定的倾斜,1880-1900MHz频段具有更好的覆盖特性。

全球商用已有案例,国内部分区域已经开始建设。

GSA最新公布的数据显示,截至2013年11月,全球已有超过474家运营商投入LTE网络建设,LTE商用网络已达到222张,其中,全球已有18个国家部署了23张TD-LTE商用网络。从国内看,2013年,中国移动下半年招标20万TD-LTE基站,合同金额超过200亿元,而2014年,中国移动4G建网的资本开支预计有500亿元,基站将新建超过40万个。根据中国电信披露信息,明年4G建网投资支出约在400亿元。目前中国移动已经率先在广州、杭州、北京等多个城市推出了4G试商用服务。

投资策略:4G政策面时点基本和市场预期一致,我们前期认为4G牌照的政策面预期是通信行业短期估值的重要支撑因素,这一因素伴随着4G牌照的发放而消失。

通信行业未来的走势,将取决于三个个方面,一是行业投资实质性的改善程度,即运营商的资本开支规模及投入进度;二是产业链条的受益次序;三是随着IPO的开启和注册制改革所带来的估值重估。综合以上三个因素分析,我们优先推荐处于拐点的网络优化行业、低估值的光纤光缆、基站配套企业,此外建议关注直接受益于4G的设备龙头,推荐梅泰诺(300038)、邦讯技术(300312)、亨通光电(600487)、光迅科技(002281)、宜通世纪(300310)、中兴通讯、烽火通信(600498)、富春通信(300299)。

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